新加坡股市市值在2026年5月攀升至约6450亿美元，首次超过印尼的6180亿美元，成为东南亚市值最大的股市 [1, 2, 3, 4, 5, 6]。印尼股市自2026年1月达到峰值后，市值已下跌逾30% [1, 2, 3, 4, 5]。

印尼股市在2026年1月经历了超80亿美元的暴跌，受到股权结构疑虑、宏观经济前景不明和MSCI指数调整的影响，导致大量资金流出 [6]。今年以来，全球投资者从东南亚新兴股市撤资逾40亿美元，其中印尼占一半以上 [2, 4]。MSCI预计在本月晚些时候将从指数中剔除部分印尼股票，预计引发多达20亿美元的资金流失 [2, 4]。

相比之下，新加坡股市近日表现强劲。新加坡海峡时报指数（STI）在5月中旬创下历史新高，尽管受到伊朗冲突引发的市场波动，仍有望实现年度最大幅度的领先优势 [2, 4, 5, 3]。例如，5月19日，STI上涨1.5%，收于5072.34点，主要受城开发展和本地银行股带动 [7, 8]。

新加坡市场的走强反映了投资者对其市场改革、政治及经济稳定以及政府主导举措的信心 [1, 2, 3, 4, 5]。新加坡央行4月份为应对能源价格上涨引发的通胀加强了货币政策，促使新元表现优于东南亚其他货币 [3]。

狮子环球投资组合经理苏智凯表示，“这强化了资本流动继续青睐确定性的格局，提升了新加坡市场的相对地位，尽管全球政策环境依旧不确定” [4]。华侨银行（OCBC）股权研究主管李嘉文提到，“财富是盈利增长的关键驱动力，加上新加坡元强势，我们预计将有更多资金流入市场” [4]。

新加坡交易所（SGX）股票部门负责人黄耀隆称：“在更不确定的全球环境下，新加坡作为资本形成和价格发现的信赖中心受益。但这不是终点，而是提醒我们需继续深化市场流动性，增强上市多元化，扩大全球连接和投资者参与” [6]。

5月20日，受部分本地银行及扬子江船业拖累，STI小幅回落0.5%，收于5044.91点 [9, 10]。预期MSCI对印尼股的指数调整将在本月稍晚实施，市场对此保持高度关注 [2, 4]。