美银策略师迈克尔·哈特奈特于2026年5月22日警告称，来自SpaceX和OpenAI的超大型首次公开募股（IPO）可能推高科技板块在股市中的权重，超越历史泡沫时期的水平，从而增加市场泡沫风险。 [1]
埃隆·马斯克旗下的SpaceX计划开展全球最大规模的IPO。同时，人工智能公司OpenAI也积极筹备上市，试图抢先其竞争对手Anthropic进入公开市场。 [1, 2]
当前科技股在标准普尔500指数中的权重已超过44%。哈特奈特指出，这一比例可能飙升至48%，超过1920年代、1970年代“聪明五十”时期、1980年代日本资产泡沫以及1990年代科技传媒电信泡沫等历史高峰。 [2]
哈特奈特认为，超大型IPO有可能加剧市场对科技板块的集中度，形成极端泡沫风险。他还指出，投资者情绪异常乐观，股票配置比例在本月达到创纪录水平。 [1, 2]
在衡量市场风险的指标方面，债券收益率的上升被视为股市泡沫结束的前兆。哈特奈特特别提及两只追踪生物科技和零售行业的State Street交易型开放式指数基金（ETF），作为观察债券收益率影响的风向标。 [2]
过去一些大型IPO如沙特阿美和Meta，虽然规模庞大，但对市场的短期冲击有限。然而，有部分IPO恰逢市场高点，其后出现的市场回调则引发关注。 [2]
尽管市场乐观，哈特奈特预计大规模抛售可能要等到AI和航天领域大型IPO完成之后才会出现。同时，显著的货币紧缩政策可能要等待未来几个月消费者价格指数升至4-5%区间后才会启动。 [2]
随着SpaceX和OpenAI上市临近，市场集中度和泡沫风险预计将持续成为投资者关注的焦点。
