美国5月个人消费支出（PCE）价格指数同比上升4.1%，为三年来最高涨幅，较4月持平，环比上涨0.4% [1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10]。剔除食品和能源的核心PCE价格指数同比上涨3.4%，较4月的3.3%略有上升，环比增长0.3%，与上月持平 [1, 4, 5, 7, 10]。
同时，真实个人消费支出（月环比）增长0.3%，好于市场预期，个人收入和可支配收入均环比上涨约0.7% [2, 4, 5, 8, 9, 10]。尽管通胀压力上升，美国消费者支出依然强劲，受到收入增长、动用储蓄和信贷使用推动，经济基本面保持韧性，正如Fitch评级经济学家奥卢·索诺拉所说，“美国消费者没有崩溃。虽然能源价格下跌使总体通胀接近峰值，但基本面仍然强劲，联储不能忽视” [8]。
5月能源价格攀升是推动通胀回升的重要因素，主要受美伊冲突影响，5月油价和汽油价格曾接近每加仑4.50美元，近期已回落至约3.92美元。Navy Federal Credit Union首席经济学家希瑟·朗称，“汽油价格自5月大幅下降，已经给美国家庭带来一些缓解，有望令6月及以后通胀数字趋缓” [1, 2, 3, 5, 7, 11, 2, 3]。
6月25日，美国商务部修正公布一季度GDP年化增长率为2.1%，显示经济增长超预期 [3, 4, 5, 6, 9]。同日，美联储维持关键利率在3.50%至3.75%区间不变，但释放未来加息信号。明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡里表示，“对通胀感到关切，不仅因中东局势，更有经济中普遍的通胀压力迹象”，联储官员普遍预计今年还将加息至少一次 [1, 2, 5, 12]。
皮埃蒙特克雷森特资本首席经济学家马克·维特纳表示，“未来加息更可能发生而非降息，但可能要到明年才会出现” [5]。国会对当前通胀状况反应激烈，参议员伊丽莎白·沃伦批评特朗普未兑现降低成本承诺，称“他显然不在乎” [3]。通胀及相关压力为2026年11月中期选举增添政治挑战 [1, 2, 3, 7]。
市场将继续关注能源价格走势及联储加息动态，政策动向或对后续通胀水平产生关键影响。
